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Aug 30, 2023

Analisi: il tetto massimo del prezzo del petrolio russo nel G7 evolve da una contrazione delle entrate ad un ancoraggio del mercato

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[1/2] La petroliera per il petrolio greggio Shun Tai è vista ancorata al terminal Kozmino nella baia di Nakhodka, vicino alla città portuale di Nakhodka, Russia, il 4 dicembre 2022. REUTERS/Tatiana Meel

WASHINGTON, 6 dicembre (Reuters) - Quando i funzionari statunitensi per la prima volta hanno lanciato l'idea di limitare i prezzi delle esportazioni di petrolio russo in risposta a un embargo europeo pianificato a marzo, si sono impegnati a comprimere le entrate della macchina da guerra russa, evitando al tempo stesso un devastante aumento del prezzo del petrolio.

Ma mantenere il petrolio russo sul mercato e mantenere bassi i prezzi globali è diventata presto la priorità più grande con l’impennata dei prezzi del petrolio, hanno detto persone che hanno familiarità con l’evoluzione del meccanismo e analisti energetici.

Il limite di prezzo di 60 dollari al barile sul greggio trasportato via mare, imposto lunedì dalle democrazie del G7 e dall’Australia, lo conferma, allineandosi con gli attuali prezzi di mercato.

Gli analisti affermano che il tetto avrà un impatto immediato minimo sulle entrate petrolifere che Mosca sta attualmente guadagnando. Lunedì la Russia ha affermato che il tetto non danneggerà il finanziamento della sua “operazione militare speciale” in Ucraina.

Il tetto massimo dei prezzi è "un compromesso infelice che farà ben poco per ridurre le entrate petrolifere della Russia" rispetto ai livelli attuali, ha affermato Ben Cahill, esperto di sicurezza energetica presso il Centro per gli studi strategici e internazionali di Washington.

"Penso davvero che l'obiettivo principale del Tesoro americano fosse quello di disinnescare i divieti UE sulle spedizioni, sulle assicurazioni e sui servizi che fanno parte delle sanzioni sulle esportazioni di petrolio russo", ha detto Cahill.

Il greggio russo della miscela Urali per la consegna in Europa è stato quotato martedì a un prezzo medio di 55,97 dollari, al di sotto del limite massimo e in calo rispetto ai 61,35 dollari di domenica.

Martedì, il prezzo di riferimento del greggio Brent è sceso al minimo da gennaio, sotto gli 80 dollari, estendendo una tendenza al ribasso poiché le crescenti preoccupazioni sulla domanda globale compensano eventuali effetti rialzisti derivanti dal limite di prezzo sulle vendite di petrolio russo.

I funzionari del Tesoro americano, la forza trainante dietro il tetto massimo del prezzo del G7, hanno cercato di valutare equamente la riduzione delle entrate della Russia e il mantenimento dell'offerta, anche se i prezzi di mercato a volte hanno influenzato questo, ha detto a Reuters un alto funzionario del Tesoro.

"Ci sono stati momenti in cui il Brent ha oscillato enormemente negli ultimi otto mesi, in cui eravamo preoccupati per l'uno piuttosto che per l'altro, ma in generale abbiamo creato questi obiettivi gemelli che hanno la stessa importanza."

Il funzionario ha affermato che il tetto massimo sta “istituzionalizzando” gli attuali sconti di mercato, sostenendo che i piani per il tetto sono stati responsabili del calo del prezzo del petrolio negli ultimi mesi.

Gli analisti attribuiscono il calo dei prezzi globali del petrolio anche all’indebolimento dell’economia globale, ai lockdown per il Covid-19 in Cina e alla decisione del gruppo OPEC+ di mantenere una produzione stabile.

All’attuale livello di prezzo massimo, la Russia guadagnerebbe ricavi dalle esportazioni di petrolio tra circa 10 e 15 miliardi di dollari al mese, ha affermato Bob Yawger, direttore dei futures energetici presso Mizuho a New York.

Si tratta di una cifra di gran lunga inferiore agli oltre 21 miliardi di dollari al mese guadagnati da Mosca a giugno, secondo una stima dell’Agenzia internazionale per l’energia (IEA), quando il Brent ha superato i 120 dollari.

Agli attuali livelli di tetto massimo del prezzo del petrolio, la Russia guadagna più o meno lo stesso di prima che le voci sull’invasione dell’Ucraina iniziassero a far salire i prezzi. La Russia ha guadagnato circa 15 miliardi di dollari tra giugno e luglio 2021, prima dell’accumulo di truppe russe vicino all’Ucraina.

Il livello massimo di prezzo di 60 dollari è stato concordato venerdì dopo un acceso dibattito. Polonia, Lituania ed Estonia hanno sostenuto che i paesi dell'Unione Europea dovrebbero fissare il limite a 30 dollari, più vicino al costo di produzione della Russia, dopo una proposta iniziale di 65-70 dollari.

Con il calo dei prezzi del greggio, il linguaggio utilizzato dai funzionari statunitensi riguardo al tetto massimo dei prezzi si è evoluto da “ridurre” le entrate della Russia a “limitare” il flusso di cassa futuro.

Il vice segretario al Tesoro americano Wally Adeyemo ha dichiarato giovedì alla conferenza Reuters NEXT a New York che il limite “porterà la Russia a guadagnare meno entrate in futuro e ad avere meno soldi da investire nella conduzione della guerra”.

"La cosa fondamentale da ricordare è che iniziamo da 60 dollari ma abbiamo la possibilità di... utilizzare ulteriormente il tetto massimo per limitare le entrate della Russia nel tempo", ha detto Adeyemo.